中联重科聚焦主业、运营向好，将来三年净利有望达150亿元 www.6300.net 2019-11-19中国工程机械信息网

从头聚焦工程机械行业

环保财产股权出售，从头聚焦工程机械行业。2017年中联重科作价116亿元出售情况财产80%的股权，也借此投资收益，公司完全解决汗青坏账问题，计提资产减值损掉87.9亿元，甩开汗青负担，修复资产欠债表，实现轻装上阵,从头将主营营业聚焦在工程机械和农业机械板块。

起重机和混凝土机械行业龙头，后周期属性较着。在起重机市场，中联重科市占率接近30%，仅次在徐工。在混凝土机械市场，乐鱼体育app公司和三一根基垄断了国内的市场份额。跟着行业苏醒进入后周期，公司营收和净利润将会充实享受行业增加。2019前三季度，公司营收317.55亿元，同比增加50.96%，归母净利润34.8亿元，同比增加167.08%。

运营质量向好

毛利率程度延续回升，运营质量向好。2019年前三季度公司毛利率到达29.82%，同比增添3.45个百分点，净利率10.9%，同比增添4.78个百分点。公司前三季度时代费用率同比削减2.8%，到达17.5%。得益在范围效应，公司时代费用率有望继续下降。公司运营质量向好，2019年前三季度应收账款周转率和存货周转率增添。

高空功课平台市场有望为营收进献增量。国内高空功课平台市场今朝处在高速成长期间，对标欧美国内还广漠的增加空间。公司凭仗多年来在起重机和塔吊市场的手艺堆集，快速进入高空功课平台市场，并建玉成工序的智能化出产平台，将来有望为营收进献增量。

3.9亿股 鼓励1200人

在回归事迹最强期间后，中联重科选择年夜手笔回购股权用在焦点员工鼓励。把本年二季度回购的占公司总股本的4.96%的股分用在包括治理层在内的焦点员工持股打算，笼盖约1200人。经由过程股权鼓励为久远成长夯实人材根本，注入内活泼力。

三年净利方针150亿元

估计中联重科公司2019-2021年营收别离为390.1亿元、445.61亿元、495.91亿元，同比增加别离为+35.9%、+14.2%、+11.3%，实现归母净利润41.39亿元、50.16亿元、57.16亿元，同比增加别离为+104.9%、+21.2%、+14.0%。2020年至2022年三年中联重科有望完成的累计净利润在150亿元以上。

工程机械行业在颠末 2012-2016年的充实洗牌后，还耸峙不倒的这些头部公司周期性年夜幅削弱，价值属性凸显。即便在履历了 2017-2019 年延续三年的高增加以后，将来三年，头部企业净利润整体还会在高位根本上保持安稳增加。

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